2026年5月11日，A股主要股指收涨，其中创业板指上涨3.50%、上证指数上涨1.08%，均刷新近11年新高，全A成交额3.5万亿元。半导体、算力硬件产业链再度爆发，存储器、GPU、CPO方向领涨。

我们认为影响今日市场的主要因素如下：

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中美高层互动利好提振。外交部宣布，美国总统特朗普将于5月13日至15日访华，且中方代表团已提前赴韩与美方开展经贸磋商，双方主动管控分歧、缓和关系的意愿明确，极大舒缓了市场对贸易、科技领域的担忧情绪，有效提振了市场风险偏好。

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国内4月物价数据表现温和向好。4月CPI同比上涨1.2%，环比上涨0.3%；PPI同比上涨2.8%，环比上涨1.7%，涨幅均有所扩大，假期出行需求回暖叠加国际原油价格变动，带动消费与工业价格稳步修复，上游及中游行业盈利预期持续改善。同时当前CPI维持温和区间，为后续货币政策保持适度宽松预留了空间，从流动性层面为A股行情形成有力支撑。

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行业板块结构性行情凸显，科技成长成为领涨主力。今日电子、通信、机械设备等科技相关行业涨幅领跑，在产业高景气逻辑支撑下，算力、半导体、存储等成长赛道受到资金集中追捧，带动创业板、科创板块大幅走高，成为拉动大盘上行的核心动力。而市场交投情绪同步升温，两市成交额明显放量，增量资金持续入场，进一步助推指数走高。

展望后市，我们保持积极预期。经济进入新一轮库存周期与产能周期，经济结构性修复+流动性充裕+PPI上行的宏观环境预计持续到三季度，有利于股市继续反弹，并支持风格偏向大盘成长、科技和制造业中上游。

布局方向上，由于当前市场交易结构较为极致，我们认为，在保持进攻的同时可在结构上主动降波，可关注AI硬件、新能源、工业金属、化工、保险。1）AI作为科技新兴产业，近期Agent产生了明显的差异化，在用户端形成了一定粘性，这一优势成为其构建竞争壁垒、获取持续超额利润的核心基础；2）在经济结构性复苏、制造业中上游率先进入新周期的背景下，新能源、有色、化工有望受益于制造业涨价逻辑；3）当前美伊尾部风险仍存，市场行情结构化特征明显，也可以考虑搭配低估值属性的保险、券商以及小仓位的红利品种来降低波动。

风险提示

观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议和承诺。基金有风险，投资需谨慎。