| 创业板跌近6%，科技板块仍处景气上行周期

    周四（7月16日），A股单边下行，三大股指均创逾5个月最大单日跌幅；沪指跌4.5%退守3200点，创业板指大跌近6%。两市成交额连续9个交易日突破1.5万亿。半导体概念重挫。 今日市场调整的主要原因是前期部分监管信号释放，包括银保监会表示严查乱加杠杆和投机炒作行为；同时在前期市场快速上涨后中芯国际上市，导致此前强势的半导体板块阶段性的利好出尽。以上种种因素对投资者情绪形成影响，从而导致了今天的快速调整。

    从基本面角度看，今日公布的二季度GDP增速为3.2%，超出市场预期，下半年经济增速将继续边际修复。需求端的基建、地产将在雨季后再次进入赶工阶段，预计需求将会进一步释放，消费端与服务业也将逐步边际修复。价格端来看，PPI在5月同比增速已经见底，5、6月PPI环比连续出现2个月的改善。从货币政策来看，宽松的货币政策状态仍将维持，社融增速将在三季度继续上行。

    综上所述，我们认为A股在未来仍有表现机会，但斜率或将放缓，预计市场风格收敛，均衡是大的方向。对于今日调整的科技板块，我们认为科技周期依然处于上行阶段，5G、半导体行业仍处于景气上行周期，短期调整不失为长期投资的较好布局机会。

（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）