| 监督层给市场降温

    16日市场调整的主要原因是前期部分监管信号释放，包括银保监会表示严查乱加杠杆和投机炒作行为。银保监会近日印发《关于近年影子银行和交叉金融业务监管检查发现主要问题的通报》，强调严禁资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域。结合上周末银保建监会表示严查乱加杠杆和投机炒作行为，监管层主动给市场降温的态度十分明显。当然，市场在短期快速冲高之后也确实需要一段时间来调整消化。

| 中芯国际上市，半导体阶段性利好出尽

    中芯国际16日科创板上市，截止收盘大涨202%，成交额480亿元，总市值达6100亿元。在前期市场快速上涨后中芯国际上市，导致此前强势的半导体板块阶段性的利好出尽。港股上市的中芯国际今日大跌22%，并牵连A股半导体板块整体走低。

| 官媒要求重新审视茅台价值

    7月15日晚间，人民日报旗下媒体公众号“学习小组”发表文章《变味的茅台，谁在买单？》质问茅台酒凭什么成为官场腐败硬通货？该文章指出，酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。无论是贵州茅台、西藏虫草、新疆和田玉，还是其他名贵特产，都要让商品价值回归市场，不再成为权力的供品。 受此影响，16日贵州茅台开盘便快速跳水，大跌6%，并引发白酒股集体下挫。截止收盘，贵州茅台大跌8%，酒鬼酒、泸州老窖等多只白酒股跌停。大盘在白酒、医疗等权重板块的拖累下，指数迅速下杀，银行、券商等板块多次异动拉升，沪指仍跌破3300点。

| 展望后市，我们认为此次下跌主要是投资者情绪面收到较大影响。无论是基本面还是政策面，A股均有较强支撑

    从基本面角度看，今日公布的二季度GDP增速为3.2%，超出市场预期，下半年经济增速将继续边际修复。需求端的基建、地产将在雨季后再次进入赶工阶段，预计需求将会进一步释放，消费端与服务业也将逐步边际修复。价格端来看，PPI在5月同比增速已经见底，5、6月PPI环比连续出现2个月的改善。从货币政策来看，宽松的货币政策状态仍将维持，社融增速将在三季度继续上行。 综上所述，我们认为A股在未来仍有表现机会，但斜率或将放缓，预计市场风格收敛，均衡是大的方向。对于今日调整的科技板块，我们认为科技周期依然处于上行阶段，5G、半导体行业仍处于景气上行周期，短期调整不失为长期投资的较好布局机会。

（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）