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上周上证指数收于2955.15点，上涨5.15%；深证综指收于1837.21点，上涨9.02%；沪深300指数收于3171.96点，上涨5.09%；两市股票累计成交2.74亿元，日均成交量较上周上升30.88%。
上周表现最好的板块依次为计算机、传媒、通信，表现最差的依次是银行、煤炭、食品饮料；过去4周涨幅最大的依次是非银行金融、银行、有色金属，表现最差的依次是计算机、国防军工、传媒。
图1：行业涨幅比较图（按中信一级行业分类）
数据来源：Wind
· 主动权益类基金方面，杨飞管理的国泰估值优势（160212）最近1年的业绩在451只偏股混合型基金中排名第1、国泰金龙行业（020003）排名第8、国泰中小盘（160211）成长排名第15；
· 指数基金方面，国泰国证房地产行业指数分级基金（160218）、国泰国证医药卫生行业指数分级基金（160219）、国泰国证食品饮料行业指数分级基金（160222）最近1年的业绩在239只被动指数型基金中位列同类前10%；
· 固定收益类基金方面，国泰双利债券（A类020019，C类020020）、国泰民安增利（A类020033，C类020034）最近1年的业绩表现位列230只混合债券型二级债基的同类前35%；
· QDII基金方面强者恒强，国泰纳斯达克100（QDII，代码：160213）最近1年业绩在67只QDII股票型基金中排名第4；国泰境外高收益债（QDII，代码：000103）最近1年业绩在12只QDII债券型基金中排名第3。
· 行业表现回顾保本基金方面，国泰保本（020022）最近1的年业绩在77只保本混合型基金中位列同类前30%；
数据来源：Wind；数据截至：2016-03-18
基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
上周，伴随美联储超预期的鸽派声明，美元走弱，人民币贬值风险明显降低。目前来看，G20上海会议就汇率问题达成了一定程度上的一致。同时，高频数据反馈出的情况也比较乐观，工业品在春节后基本延续了春节前的旺盛态势。政策层面上，也体现出呵护资本市场的氛围。预计注册制推出还需要较长时间的政策准备，战略新兴板也被暂时搁置，转融资业务“恢复”并下调费率，此外，周小川行长在中国发展高层论坛上也表示“希望通过资本市场发展让更多资金进行股权投资”。
展望未来，综合目前PMI数据、政治局会议等情况来看，我们认为近期市场处于高点区域，建议投资者顺势而为。短期来看，风格上建议关注高弹性的板块，如虚拟现实、信息安全、无人驾驶、券商等。
上周资金面前松后紧。银行间隔夜回购较14日上行9.02BP至2.08%，7天回购上行14.68BP至2.518%。上周央行公开市场进行了2000亿逆回购操作，共有1150亿逆回购到期，所以上周净投放850亿。二级收益率方面，短端受资金面影响收益率有所上行，1年期国开债上行1.29至2.32%，长端受经济数据回升有所上行，10年期国开上行约0.31BP至3.17%。
短期来看，虽然当前资金面维持在中性格局，仍需要注意季末的流动性风险。预计随着季末的到来，流动性风险会有所上升。债市或将维持震荡格局，在收益率低位时，波动程度或将加大。后续年报披露期到来，或将面临大批债券评级下调，债券信用风险的上升会对债市产生一定的流动性风险。长期来看，预计2016年发行超过5万亿地方债，但市场有“资产荒”的配置需求，同时目前宽松的货币政策和国库现金的投放会缓解地方债对资金的消耗，所以对债市不会有太大的冲击。总的来说，我们对2016年债市维持较为乐观的预期，预计市场以震荡上行为主，主要因为国内内需不足、增长乏力、结构性调整等压力，而外围则面临着外需不足、美联储加息等压力，以上种种因素意味着货币政策将维持宽松，支持债市未来的表现。
上周，受美联储三月暂缓加息决议和超预期鸽派声明的提振，全球风险偏好持续改善，Risk On模式不断增强，有“恐慌指数”之称的CBOE VIX指数显著下滑，已降至去年11月以来新低。大宗商品方面，美油布油连续第五周收涨。美元的走弱、EIA上周库存数据增幅的收窄和4月17日多哈原油冻产会议的预期均支撑了油价的强劲反弹。权益市场方面，全球主要股市普涨，标普500抹去了开年以来跌幅，A股亦录得5%左右的涨幅，表现抢眼。汇率方面，由于美联储三月FOMC会议上暂缓加息，同时利率点阵图暗示的年内加息次数从4次下修到2次，美债2年期、10年期收益率当天大幅下行11BP和4BP，同时让近期已经部分超跌的美元再度承压。
目前来看，美元的短期走弱让新兴市场货币获得了难得的喘息之机，人民币兑美元开年至今的贬值幅度已基本抹平。随着3月10日至3月16日超级央行周的结束，一季度最后两周值得关注的市场大事件相对较少。数据方面，本周美国三月PMI初值将公布(3月24日)，而PMI/ISM修正值、美国3月劳动力市场数据均在4月1日公布。
上周国际黄金价格继续在1230美元至1260美元/盎司之间震荡，全周上涨约0.38%。
我们预计在全球经济表现低迷的环境下，美国本轮加息在力度和幅度上将缓慢前行，欧元、日元等纷纷实行负利率，全球股市波动性加大，地缘政治危机此起彼伏，包括中国在内的央行持续增持黄金，以上都是支撑黄金价格的有利因素。今年影响黄金走势的主要事件包括美联储的加息、欧洲央行、日本央行的利率决议，以及人民币对美元汇率走势等，地缘政治方面，包括英国脱欧、中东局势、朝鲜半岛局势都会对金价构成影响。近期美国就业数据持续改善，市场对美国加息预期上升，但在全球其他经济体的经济持续走弱的情况下，我们预计美联储加息幅度不会太大；时间点上，上周美联储3月暂缓加息决议，我们判断美联储6月份加息的可能性较大，加息对金价可能构成短期的压力。但整体上，在全球经济低迷，各主要经济体的实际利率为负的情况下利于黄金。
展望今年黄金市场，总体而言，金价在前期过快上涨后，目前在1200美元至1250美元/盎司之间整固，我们判断后市仍有机会突破1300美元/盎司。综合来看，我们预计2016年的黄金均价或在1300美元/盎司左右，下行的空间有限，黄金后市仍有一定的空间。在各大类资产中，黄金仍然是配置首选，是资产配置中不可或缺的具有避险保值功能的重要资产，后续表现仍然值得期待。
3月议息美联储会议上，如市场所预期，美联储没有再度加息，但会议释放了超市场预期的鸽派基调，对市场的风险偏好有所提振。此次会议声明最大的变化是强调了“全球经济和金融状况的发展仍然带来风险”，正是这种考虑下，美联储下调了其对于2016年经济增长和通胀的预测区间，并且最新的点阵图显示的2016年将加息两次，远低于去年12月首次加息时所显示的加息四次。尽管如此，美联储仍保留了四月加息的可能性。然而由于美国经济数据转好，基于美联储并没有改变加息的中长期路线图，我们认为在全球资本市场动荡趋于缓和的前提下年内会有一至二次加息，而六月或九月加息的概率较大。
1-2月，全国一般公共预算收入同比增长6.3%；全国一般公共预算支出同比增长12%；全国政府性基金收入与去年同期基本持平；全国政府性基金支出同比下降22.1%。 全国一般公共预算收入同比增速上升主要是税收增速提升引致，分税种来看，国内增值税受基数效应和价格因素影响，同比增速大幅提高；在春节提前影响下，社会消费品零售总额稳步增长，国内消费税同比增速提升；受商品房销售回暖影响，与房地产行业有关的房地产营业税、契税、房地产企业所得税、土地增值税、耕地占用税等相关税收收入同比增速均有所提升；受春节提前集中发放年终奖影响，个人所得税同比增速也大幅增长；但受大宗商品进口价格跌幅较深、一般贸易进口下降等因素影响，与出口相关的，进口货物增值税、消费税和关税均大幅下降。全国一般公共预算支出增速与去年同期相比有所提升，主要受地方政府发挥积极财政政策的“稳增长”作用，民生类支出增速较快影响所致；但1-2月份，全国两会尚未召开，支出计划整体后移的政策性因素明显，整体上收入大于支出。
中国证券金融公司（简称“证金公司”）宣布自3月21日起恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种，并下调各期限转融资费率，具体为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。由于目前两融余额依然处于券商可以基本自足的情况，下调转融通费率对券商的实质影响非常有限，但还是传递了两层重要信息：1）杠杆已处于合理甚至偏低区间：转融通的本质还是为两融业务服务，去年6月市场出现大幅波动以来监管层一直强调去杠杆、防风险以及稳定市场，此次下调费率表明监管层认定当前市场杠杆水平已处于合理甚至偏低区间；2）引导券商下调两融利率，稳定市场情绪及信心：此次费率下调对券商两融利率调整具有指导意义，或将引导券商下调两融利率，进一步稳定市场情绪及信心。
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