大家好，我是国泰基金陶然。

二季度已经落幕，今日想和大家聊聊二季度的市场表现，同时也谈一谈对后市行情的一些想法。

二季度回顾：资金价格整体处于较低水平

受全国性和重要城市疫情影响，二季度前两个月经济相对疲弱，六月转入疫后修复。

四月，上海疫情爆发，经济活动受到明显制约，央行通过降准和上缴利润加码宽松，货币市场资金利率大幅度下行，因市场期待的降息落空，且担忧月底政治局会议出台稳增长政策，债市小幅度调整。五月，稳增长措施受多重因素约束未能见效，市场对经济预期较为悲观，债市收益率下行。六月经济转入疫后修复，市场风险偏好抬升，债市收益率温和上行。

总体来说，二季度资金面合理充裕，资金价格整体处于较低水平。在中短债基金的管理方面，我延续了稳健的操作思路，灵活运用杠杆和久期策略，在严控组合信用风险的前提下为各位投资者获取稳定回报。在同业存单指数基金的管理方面，主要采用抽样复制和动态最优化的方法，在控制跟踪误差的前提下，满足组合流动性需求，努力提高投资收益。我所管理的国泰利享、国泰利优、国泰利泽以及国泰同业存单指数基金均实现了净值的稳步增长。

三季度展望：流动性合理充裕 配置价值依旧凸显

展望三季度，全国疫情控制良好，防疫政策根据形势逐步放松，稳增长政策持续发力，疫后复苏态势延续，但疫情长尾效应仍会制约修复斜率，稳增长、稳就业的压力依然较大，实现全年增长目标面临较大挑战，预计货币政策将为经济稳增长保驾护航，流动性将继续维持在合理充裕水平。对于风险偏好较为稳健或者希望降低组合波动的投资者而言，同业存单指数基金以及中短债基金仍然具备较高的配置价值。

最后，感谢各位一直以来的选择和支持。我将在密切跟踪基本面、政策面和资金面的前提下，做好各类别资产配置以及比例的动态调整。同时，严防信用风险，规避高风险主体。组合管理将延续积极的投资策略，力争为各位投资者在管理好流动性的前提下获取稳健的投资体验。

注1：国泰利享中短债C（成立日期2018-12-03）自2018年至2021年完整年度业绩与业绩比较基准如下：0.11%/0.40%，2.94%/3.39%，2.30%/2.37%，4.14%/3.27%。业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率×80%+一年期定期存款利率(税后)×20%。目前国泰利享由陶然和丁士恒两位基金经理管理，其中陶然自2020年7月起任，丁士恒自2020年5月起任。资料及数据来源：基金定期报告。

注2：国泰利优30天滚动持有短债债券C（成立日期2021-06-22）2021年完整年度业绩与业绩比较基准如下：2.06%/1.38%。业绩比较基准：中债总财富（1年以下）指数收益率。资料来源：基金定期报告。

注3：国泰利泽90天滚动持有中短债债券A（成立日期2021-08-31）2021年完整年度业绩如下：1.45%/0.97%。业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率x80%+一年期定期存款基准利率（税后）x 20%。资料来源：基金定期报告。

风险提示：

国泰利享中短债、国泰利优30天滚动持有短债债券、国泰利泽90天滚动持有中短债债券为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金和股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

国泰中证同业存单AAA指数基金为混合型基金（固定收益类），风险与收益低于股票型基金、偏股混合型基金，高于货币市场基金。本基金主要投资于同业存单，存在一定的违约风险、信用风险及利率风险。基金份额净值可能因市场中的各类投资品种的价格变化而出现一定幅度的波动。基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期限为7天，在最短持有期限内投资者不能提出赎回或转换转出申请。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回及转换转出的风险。基金有风险，投资需谨慎。

本材料由国泰基金管理有限公司提供，不构成投资建议或承诺。本基金由国泰基金发行与管理，基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。