养殖：猪价走出底部，助推企业利润修复

根据农村农业部公布的数据，能繁母猪存栏量已经连续三个月（5、6、7月）环比上涨，我们认为猪周期可能已形成上行趋势，当下猪价来到了21-23元/公斤的高位区间。根据历史经验，猪价维持在20元/公斤左右的位置就大概率可以持续盈利，随着猪价反弹至今，养殖行业整体头均利润触底反弹，现金流状况大幅改善。而且随着猪肉消费旺季到来，猪价整体上涨，阶段性可能有波动，但问题不大。所以接下来养殖行业利润修复，业绩上涨的逻辑可能仍会延续，从而带动养殖板块上行。

医药：板块估值偏低，当前性价比较高

医药行业去年受到集采扩大化措施的扰动，调整比较多，我们认为情绪面悲观是这一轮调整的主导因素，当前板块估值已经来到了历史低点。但是医药板块的基本面是相对坚挺的，需求侧受人口老龄化和消费升级逻辑主导，无论是医院医疗还是消费医疗都长期维持较高景气度，供给方面受益于国产替代和自主创新，新药新技术不断进步。另外观察过去20年的市场表现，医药行业长期业绩亮眼，在未来需求坚挺的大背景下，医药依旧具备走长牛逻辑的能力，那么当前板块低估之时或许反而是进行底部布局的好时机。

煤炭+光伏：全球能源供不应求，或带来投资机会

目前全球都面临能源紧缺的困境。老能源以煤炭为例，需求来看，在夏季持续高温干旱天气下，我国煤电需求居高不下，此外国内稳增长政策层层加码发力，需求预期也被逐渐提振。海外方面，欧洲天然气限量，俄罗斯煤炭被禁运，引发欧洲各国开启抢煤炭热潮，煤炭需求被进一步推高。而供给端最大的问题就是产能有限，在国家双碳战略下，难以新开煤矿，大幅增加新产能。所以煤炭可能长期维持供不应求格局，价格易涨难跌的概率比较大，或带动煤炭板块估值和业绩继续提升，煤炭可能存在监管对煤价的管控带来的二级市场的扰动。

 

为解决能源不足的问题，国内外也在同步积极推动新能源领域建设，其中欧美各国出台了很多光伏建设新政策，引发欧美市场对光伏的需求激增，国内同样也在稳步推进风电光伏建设进程。而光伏供给方面，我国由于布局早发展成熟，全球比较优势明显，目前已经进入发展新技术进一步推动降本增效的新阶段。在当下供需都较有利的局面下，国内光伏企业业绩有望持续上行。短期光伏涨幅较大，可能会有阶段性调整，调整时可考虑分批布局。

新能车：渗透率不断提高，发展前景广阔

近年来新能源汽车渗透率不断提高，汽车产业不断变革升级。我国牢牢抓住新能车发展风口，对关键零部件、智能驾驶等领域进行布局，并取得了长足的进步，随着热管理、高效能电池等技术的不断发展，相关公司的估值也随之不断提升。长期来看，在双碳战略和技术进步的支撑下，新能车的发展前景依旧广阔，板块长期配置价值凸显，短期涨幅较高的情况下可能有波动，看好的投资者或可采用定投的方式长期持有。

芯片：国产替代持续演绎，板块长期向好

芯片是典型的科技成长板块，是我国布局国产替代和自主创新的重点领域，国产化率不断提高是驱动芯片板块行情的长期逻辑。而且在芯片产业链逆全球化趋势下，芯片设备材料、制造、设计软件等领域的国产化进程有望进一步加速。目前由于智能手机、电脑等电子产品的需求大幅下降，芯片需求受到扰动，板块出现景气分化，但展望后市，在信息化电子化大趋势下，芯片长期需求向好。所以短期回调或是长期布局的较好时机，还有望帮助平缓持有过程中的波动。

以上就是对我们看好的几个板块投资逻辑的梳理，在中秋来临之际，不知道大家打算如何规划自己下一阶段的投资呢？欢迎在评论和我们一起讨论。

 

注：

国泰中证畜牧养殖ETF联接C成立于2021.07.02，国泰中证畜牧养殖ETF联接C自成立以来-2022上半年净值增长/业绩比较基准（%）为7.30/5.53，-6.11/-7.54,业绩比较基准：中证畜牧养殖指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

 

国泰中证生物医药ETF联接C成立于2019.4.16，国泰中证生物医药ETF联接C基金2019-2022上半年增长率/业绩基准（%）：18.08/7.99，53.72/51.79，-15.21/-14.06，-14.91/-15.87。业绩比较基准：中证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

 

国泰国证医药卫生行业指数A成立于2021.1.1。国泰国证医药卫生行业指数A自成立以来-2022上半年净值增长率/业绩基准（%）：-11.22/-12.99，-13.42/-14.26。业绩比较基准：国证医药卫生行业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金自2013年8月29日成立。自2021年1月1日起医药A份额和医药B份额终止上市，《国泰国证医药卫生行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022 年 2 月 16 日起，国泰国证医药卫生行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

 

国泰中证煤炭ETF联接C基金成立于2020年1月16日，国泰中证煤炭ETF联接C自成立以来-2022上半年净值增长/业绩比较基准（%）：27.05/8.57，47.11/40.90，32.30/28.11。业绩比较基准：中证煤炭指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

 

国泰中证光伏产业ETF联接C成立于2021年10月20日。业绩比较基准：中证光伏产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。自成立以来-2022上半年净值增长率/业绩基准（%）：-4.77/-3.62，2.22/-1.34。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

 

国泰中证新能源汽车ETF联接C成立于2020.4.3，自成立以来-2022上半年度增长率/业绩基准(%)：97.42/100.65，38.97/40.08，0.20/0.21。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

 

国泰国证新能源汽车指数基金(LOF)成立于2016.7.1，2016-2022上半年增长率/业绩基准(%)：-14.82/-15.14，14.24/11.27，-36.39/-38.14，31.47/25.95，92.47/84.20，30.51/32.48，-0.79/-1.48。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。自2022年2月15日起，国泰国证新能源汽车指数证券投资基金（LOF）新增C类基金份额。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

 

国泰中证800汽车与零部件ETF联接C成立于2021.8.3，成立以来-2022上半年度净值增长率/业绩比较基准（%）：-1.61/-3.51，-1.73/-3.89。业绩比较基准： 中证800汽车与零部件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

 

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C在2019-2022上半年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-22.03/-22.29。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

 

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