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【异动点评】煤炭板块逆势走强,后市怎么看?

来源:异动点评

摘要:在宽货币环境下,利率处于下行通道,债券收益率下行,以煤炭为代表的红利资产得益于较高的股息率,配置价值进一步凸显。

事件

今日(6月20日),三大指数震荡走弱,上证指数收跌0.42%,创业板指跌逾1%。受“科创板八条”等政策利好影响,科创100指数逆势收涨0.27%。板块方面,航运、煤炭、教育板块逆势走强,半导体概念股局部活跃。截至收盘,煤炭(申万一级)收涨1.22%,涨幅居前。

G+解读

动力煤方面,北方地区普遍迎来高温,带动华北等地电厂日耗快速攀升,但同时受南方持续降雨影响,水电整体出力仍好,沿海地区日耗提升缓慢,导致下游采购积极性不高,库存有所累积。煤价自5月底以来始终呈现震荡局面,一边是受南方降雨影响,用电需求回升偏慢、水电出力较好;一边是发运成本持续倒挂、旺季预期仍好,低价出货意愿不强。随着稳经济政策措施继续出台,工业用电及非电用煤需求或仍有增长空间,国内动力煤价格回落空间不大。

煤炭板块配置的重要逻辑之一是其高股息,板块当前股息率长期维持在6%以上。值得注意的是,近期多家媒体报道“部分保险公司即将停售3.0%的增额终身寿险”,“多家银行宣布自6月起下调定存挂牌利率”,“50年期超长期特别国债票面利率为2.53%”。种种迹象表明,在宽货币环境下,利率处于下行通道,债券收益率下行,以煤炭为代表的红利资产得益于较高的股息率,配置价值进一步凸显。

 投资小贴士

能源转型、“双碳”背景下,煤企普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱。煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下分红比例稳中有升,低估值、高股息的确定性强。面对当前大盘走势震荡的市场环境,煤炭板块进可攻、退可守,配置价值依然值得重视,但需警惕内需偏弱、政策调整引发的波动风险。

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