周二（7月23日），大盘全天下跌，个股近4700股下跌。截至收盘，上证指数跌1.65%报2915.37点，A股全天成交6668.6亿元。半导体芯片产业链全线下跌，中华半导体芯片指数（990001.CSI）全天跌幅为-4.90%、半导体材料设备指数（931743.CSI）全天跌幅为-5.00%。（指数短期涨跌幅数据不预示其未来表现，也不预示相关基金的业绩表现，基金有风险，投资需谨慎。）

【下跌原因分析】三家公司集体发布股东询价转让计划，引发市场担忧；板块近期积累一定涨幅，部分资金止盈离场。

行业某三家公司昨晚集体发布了股东询价转让计划书公告，今日三家公司股价均出现大跌。去年下半年开始大股东减持一直受限，直到今年6月逐渐放开，原先有计划减持的大股东排队拿到减持额度实施转让，引发市场担忧。

实际情况来看，预计询价转让近期完成交割，询价转让受让方持股需锁定6个月，短期对市场情绪造成冲击。今天板块集体性调整，或也由于近期积累一定涨幅，部分资金止盈离场。

【后市展望】短期事件不改产业趋势，国产替代加码及景气复苏逻辑下，可以持续关注相关标的的投资机会。

目前行业进入景气复苏阶段。今年中报预告中华半导体芯片指数成份股预喜比例高达85%，比例远高于全A的约44%的水平。另外公募基金二季报基本披露完毕，二季度公募基金电子行业持仓比例较一季度末提升超3%，在所有申万一级行业中，电子行业配置市值跃居第一，印证了基本面的强劲。

存储方面，TrendForce集邦咨询估计，预估受惠于DRAM均价在2024年增加53%、2025年增加35%的条件下，进一步推升2024年DRAM营收达907亿美元、年增75%，2025年达1,365亿美元、年增51%。

2024年NAND Flash营收将达674亿美元、年增77%；2025年在大容量QLC（四层式存储单元） Enterprise SSD（企业级固态硬盘）崛起、智能手机采用QLC UFS（通用闪存存储）、原厂资本支出限缩供给和服务器需求复苏等4项因素带动下，NAND Flash营收将达870亿美元、年增29%。

近期某头部半导体制造公司公布2024年二季度业绩，营收同比增长32.8%，环比增长10.3%，并将2024年的资本开支上调至300-320亿美元。此外，2024年1-6月，国内半导体设备进口金额194亿美元，同比上升58%，晶圆厂扩产持续推进。下游需求端，全球智能手机出货同比在2023年四季度由负转正，今年一季度同比增长7.80%。下半年还将有众多重磅新品发布，包括苹果搭载AI功能的新款手机，凭借苹果强大的推广能力，有望加快换机周期。

上周彭博社报道，美国正施压日本和荷兰等盟国企业，计划进一步收紧对华芯片出口限制。往后来看，美国总统选举后经贸科技领域的摩擦或将升级，半导体设备、材料是自主可控关键领域。

本次重要会议《决议》提到健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，其中重点提到集成电路、工业母机、医疗装备等方向。国产替代加码及景气复苏逻辑下，或可持续关注国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(008282)、国泰中证半导体材料设备主题ETF 发起联接 A(019632)的投资机会。

风险提示：国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，-10.14/-10.12。  业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证半导体材料设备主题ETF联接A成立于2023.09.26，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-1.84/-1.21，-11.30/-11.44。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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