摘要：受‘十四五任务冲刺’+‘建军百年目标’+‘自主可控国产替代’三重逻辑催化，军工板块内需增长确定性高，行业基本面具备较强的正向预期。

事件：

5月12日，A股三大指数均上涨。板块方面，军工、电力设备等板块涨幅居前。中证军工指数（399967.SZ）全天涨幅为4.71%。

G+解读：

消息面上，5月10日，巴基斯坦副总理兼外长达尔在社交媒体上说，巴印同意立即停火，同日，印度外交秘书唐勇胜宣布，印巴达成停火协议。然而双方宣布停火后不久，印控克什米尔地区再次传出爆炸声，目前印巴局势依旧不明朗。

在百年未有之大变局的背景下，地缘冲突发生频率显著提升，此次国产武器“亮肌肉”，中国系统化的先进武器装备可能成为其他国家优先考虑的选项，中国军贸出口全球市场份额有望提升。

基本面上，军工板块2025一季度的毛利率和净利率已实现触底反弹，国际国内形势或支持全年业绩改善。当前国内正处于“十四五”的收官之年，此前积压的国防建设任务需要完成，后续2027年建军百年及2035年国防现代化等中长期目标，未来需求有望得到释放。此外，我国军费占GDP比重不足1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平，国防支出仍有较大增长空间。

国泰基金量化投资部认为：“受‘十四五任务冲刺’+‘建军百年目标’+‘自主可控国产替代’三重逻辑催化，军工板块内需增长确定性高，行业基本面具备较强的正向预期。”

投资小贴士：

从历史走势看，军工板块标的整体波动较大，若投资者长期看好该板块，或可采取适时、逢低、定投的方式关注：

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