今日三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨0.38%，深证成指涨0.59%，创业板指涨0.38%。盘面上，农林牧渔、基础化工、医药生物板块涨幅居前，创新药指数（931409.CSI）盘中涨超3.3%。（数据来源：wind，2026/3/6，指数过往业绩不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎）

一、上涨原因分析

短期资金面角度看，今日上涨系全球地缘冲突的紧张情绪放缓、流动性有所回暖的超跌反弹，或推动国际资金从避险资产回流高成长高弹性板块。

产业催化角度看，创新药板块延续高景气，国内创新药出海持续取得实质性突破，近期达成数亿美元级国际授权合作。据医药魔方数据，截至2025年12月31日，中国创新药BD出海授权全年交易总金额达到 1356.55亿美元，首付款70亿美元，交易总数量达到157起。2026年1-2月BD数量和首付款金额进一步加速，BD交易总额已突破500亿美元，MNC累计实现交易41笔，交易数量相比25年的31笔增长30%，首付款累计支出31亿美元，相比25年同期的7亿美元增长340%。结构上，据国泰海通的统计，2026年1-2月中国的交易在MNC全部交易中占比超30%（41笔交易中中国交易14笔），相比25年Q1的10%快速提高，首付款也从25年0.8亿美元快速提高到27.8亿美元，体现MNC对中国市场的布局深度

政策面上，2026年政府工作报告明确将生物医药列为新兴支柱产业，重点提出推动创新药高质量发展、优化集采与价格管理、完善商业健康保险对创新药的支持，缓解市场对盈利与支付端的担忧。

二、后市展望

创新药方面，BD交易后MNC将持续推进临床进展。2026年中国第一批出海药企将迎来核心资产的中国/全球III期临床数据读出，第二批出海的公司多个资产将会进入全球临床III期，2025年出海的公司将陆续启动对应资产的全球临床。中国公司已在肿瘤、自免、代谢等多个赛道处于全球最前线，双抗/ADC 领域的研发管线已位居全球第一，出海数量与金额领先，而小核酸、分子胶等新技术平台与全球差距仅 1-2 年，有望开辟全新的成长赛道。展望第二季度，5-6 月的美国临床肿瘤学会（ASCO）大会将有大量国产创新药的临床数据摘要公布及关键 III 期结果读出，有望提振板块整体情绪。同时业绩上，2026年也将迎来企业BD在首付款及里程碑上的收入兑现

CXO方面，多家海外 CXO 公司 2 月发布业绩预告，整体景气度复苏，国内 CXO 龙头营收强势反弹重返全球前三，部分消除了前期过度悲观的情绪。具体而言，多家 CRO 新签订单逐季度加速，项目量实现双位数增长，25Q4 以来从实验用猴、安评报价到临床项目价格均有提升趋势，客户需求保持旺盛，展望 2026 年 CRO 业绩有望进入改善周期；中国 CDMO 在全球供应链的位置难以替代，叠加全球型 CDMO订单强劲，业绩高增长的确定性较强，小分子 CDMO 行业订单稳健增长，ADC、多肽、双抗/多抗等新分子领域订单快速提升，随着项目陆续交付预计 26 年 CDMO 业绩端有望继续保持快速增长。

创新器械领域亦不乏亮点，如国产植入式脑机接口产品即将申请上市，或联动机器人、AI 等板块出现事件情绪面催化。

此前因全球地缘冲突导致的流动性冲击带来A/H估值相对低位，叠加2025年Q4主动权益基金对医药板块的持仓跌至低点，市场悲观情绪或释放，潜在卖压相对减轻，对正面边际变化敏感度或提升，为可能的触底反弹提供了较高的安全边际和配置窗口。后续伴随冲突缓和、ASCO 大会等重要行业催化剂临近，叠加创新出海与技术升级的长期逻辑未变，板块可以期待迎来业绩验证与估值修复共振的行情，短期仍需密切关注资金面流动性情况，感兴趣的投资者可逢低分批布局，或可关注国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C(014118)。

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上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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