2026年6月23日，A股缩量下挫，创业板指大跌近4%，沪指跌逾1%险守4100点，具体来看，上证指数收跌1.37%报4106.25点，深证成指跌3.17%，创业板指跌3.84%，科创50跌1.68%，中证A500跌3%。分行业来看，有色金属、算力硬件板块领跌；创新药、银行板块表现较好。

我们认为影响今日市场的主要因素如下：

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受海外科技股情绪传导与内部资金行为共振影响，隔夜美股纳指跌1.32%，科技巨头集体大幅回调，推升A股避险情绪。直接触发因素包括SpaceX超200亿美元债券发行打破市场对其现金充沛的预期，谷歌核心AI人才持续流失引发市场对其AI竞争力的担忧，叠加美光科技即将公布财报等，A股避险情绪升温，有色、科技板块跌幅较大。

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更深层原因在于美联储加息预期升温。消息面上，美联储2026年6月16-17日举行议息会议，FOMC官员全票一致决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%。6月会议是新任美联储主席沃什的议息会议首秀，会议声明较4月变化较大，内容上更为精炼，删除前瞻指引，通胀表述明显偏鹰。经济预测摘要下调经济增速和失业率预测，同时上调通胀预期，9名票委认为年底前应加息。在此背景下，前期累积较大涨幅的A股科技板块面临情绪与估值的双重压力。

同时，今日创新药、银行板块表现较为亮眼：

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中国创新药全球竞争力持续加强、出海持续落地，具备基本面优势。消息面上，近日，国家药监局发布了2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》。报告显示，我国临床试验总量首次突破5000项，创历史新高。

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市场风格趋于再平衡，大金融板块配置性价比突出，叠加银行分红落地密集期的到来，银行板块涨幅较好。截至6月22日，A股已有16家银行股实施了2025年年度分红。在无风险利率下行的大环境下，4%-5%乃至更高的股息率，叠加银行相对稳定的分红政策，对保险资金、养老金及绝对收益型资金仍具备较强吸引力。

展望后市，当前处于美伊谈判和中报业绩披露的窗口期之前，市场风险偏好有所回落，同时美元指数走高，全球风偏资金都等待业绩期验证，但我们认为中期景气格局不变：1）美伊关系阶段性缓和，14点谅解备忘录已签署、进入60天技术谈判。但以色列反复干扰局势，海峡虽逐渐解封，可是难以回到冲突前水平。2）7月即将进入中报业绩预告的密集披露窗口，景气预计是核心定价因子。2026年中报景气线索或主要集中在AI硬件产业链、上游周期品以及具备出海优势的中游制造三大领域。我们维持看好AI硬件、新能源、工业金属、化工。

风险提示

指数短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现；观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议和承诺。基金有风险，投资需谨慎。