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分级B下折亏损和分级A下折收益大盘点

发布时间:2015-07-23 21:05
来源:ETF和分级圈
作者:ETF和分级圈

他们说市场天威难测,那些赚钱的亏钱的,那些愤怒呼号的恐惧害怕的漫不经心的收益不跌反涨的,那些胆小的镇定的急欲一搏的不急一时的,都被极端的市场刷新了三观。他们,也包括你吗?不经历极端的市场不足以谈人生,今天我们一起来回顾一下本轮下跌里那些纷纷下折的分级基金的数据。一起看看,有什么经验可以增长,有什么教训可以避免下次踩雷。

 

这里只聊数据,不聊别的。

 

1 分级B亏损及恢复的情况测算

2015年第一轮股灾,一共下折24只分级,下折25次,其中有一只转债分级被折了两轮,可以在表里找下是谁。按每只分级B的折算基准日收盘价买入来测算,就是折算停牌日前最后交易日的最后价格来测算,按每只分级公告中的折算比例来计算,我们得到以下数据。

 

转债分级下折亏损最多,原因有两个:1、可转债没有涨跌停限制;2、转债分级AB份额比例是7:3,天生就大,绝大多数股票指数型分级A:B才是1:1而已。所以一旦跌得多,拦都拦不住,拿转债分级B做波段要尤其慎重。

 

而在2015年7月8日触发下折的12只分级B都还好一点,因为8日大跌触发下折,然而9日市场就大逆转了,折算基准日的净值抬高了,折算比例抬高了,就少亏了很多。

 

截至2015年7月22日收盘,有色B9只分级B将亏损程度控制在20%以内。

 

 

2、分级A下折收益测算

每一枚硬币都有两面,光明和阴影也总是相辅相成。分级B抢反弹失败折戟沉沙,分级A却大赚一笔。但在连续下跌的市场中下折的分级A虽然分到了大量母基金,也有亏损的可能。

 

本测算取折算基准日收盘价买入,折算后分得的新的A和母基金则按在复牌后A的跌停打开日的收盘价卖出以及在复牌日首日赎回处理,得到以下测算结果。

 

危机危机,危中含机。转债进取有可能跌穿0元,但最终没有跌穿,折算后大盘随之反弹,带来转债优先的超级收益,达到30%。然而,在大盘连续大幅下跌的极端市场里,并不建议拿抢转债分级B去做波动,因为极端情况下分级B的净值可能跌穿0元,同样的也不建议去参与转债分级A的下折,因为一旦转债分级B的净值跌穿0元就可能伤害到转债分级A的本金和利息安全。

 

早期开始下折的分级A,由于市场连续大幅下跌,导致母基金净值大跌,以折算日收盘价参与下折出现了亏损。但如果比较早开始持有相关分级A,而不是最后一个交易日才以收盘价买入,那么投资结果则尚可。78日为折算基准日的分级A收益最好,因为78日分级A出现大面积跌停,为应对下折后赎回母基金下跌留出了丰厚的安全垫,而9日又开始遇到大盘强势反弹,母基金净值大幅上扬,因此收益最佳。

 

 

3、上交所深交所分级下折后规模变化情况

最后贴一组与收益无关的数据,是分级基金下折后规模的缩减情况。此前市场上有过上交所分级下折后母基金赎回量将远远小于深交所分级的看法。即下折后上交所分级母基金可直接卖出,减缓马上赎回的压力,但是由于分级基金下折后AB都失去了原有的魅力,A的看空期权需要较长时间才能实现,B的杠杆从最大变成了初始杠杆,魅力骤失,所以会表现为母基金折价,所以无论是深交所分级还是上交所分级都难逃下折后规模萎缩的命运。

 

在此,我们统计了本轮所有分级下折后的份额变化数据如下。

 

 

风险提示:分级基金是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金,其中分级B内含杠杆机制,预期收益预期风险有所放大,要有着坚定看好的信念,并能够承受相应风险的心理才买,有点犹豫宁可错过也不要乱入哦。

 

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。