今日上证指数收涨0.65%，创业板指大涨3.04%，市场逾4500股上涨。创新药、通信、消费电子等板块活跃，石油、煤炭等板块回调明显。

一、下跌原因分析

因地缘局势紧张加剧、原油运输受限、部分主要中东产油国减产，周一开盘后，布伦特原油一度暴涨近30%。但随后报道称G7国家讨论释放战略石油储备（SPR），表示“随时准备”采取必要措施支持全球能源供应来平抑价格；特朗普在美盘时段暗示战争已基本结束；以媒报道，特朗普称将在适当时机与内塔尼亚胡共同作出结束对伊朗军事行动的决定。

受消息面影响，布伦特原油回吐日内全部涨幅，收跌3.13%；美股三大指数尾盘直线猛拉。原油价格昨日开盘的跳空高开，目前在日线和周线上均体现为巨大的上影线。原油价格回落、战争预期有所减弱对石油板块情绪带来一定冲击。

二、后市展望

特朗普总统言论对市场情绪带来一定影响，但在市场收盘后，特朗普在佛罗里达州的一场共和党议员集会上说，美国还有更多工作要做，美国“还没取得足够多的胜利”。

本质上，如果霍尔木兹海峡仍然无法恢复，油价仍有进一步大幅上行的可能。目前霍尔木兹海峡在航运层面仍处于一种接近“半封闭”的状态。除伊朗船只和个别谨慎通行的船舶外，大多数国际商船仍在观望，整体通行密度仍然显著低于正常水平，市场对局势的风险评估并未同步下降。且即使军事层面的紧张程度出现缓和，航运恢复仍然需要一段时间。

若霍尔木兹海峡长期关闭，全球石油库存将迅速耗尽，并重塑石油及其他资产的货币计价体系。霍尔木兹海峡每关闭一天，全球库存将减少1000至1500万桶。截至二月底，除战略石油储备外全球库存约7亿桶。这意味着35至70天内，全球将面临物理性缺油。

此外，若霍尔木兹海峡受阻时间延长，则意味着上游石油生产停产量越多；且即使航运恢复，产能恢复所需时间也更常。目前已有伊拉克、科威特、沙特等国已经减产或停产，有限的储存空间或将对石油供应产生巨大影响。

石油储备方面，七国集团财长昨日讨论后并未做出决定。有报道称，该集团今日将再次举行会议，且有可能协调释放3-4亿桶石油。但是动用战略储备只是临时的应急，只能提供短期缓解。俄罗斯专家伊克巴尔表示，如果七国集团放储，油价可能会向每桶100美元下跌，但随后实际供应将出现短缺，油价或将持续达每桶150-160美元。

截至3/10下午，中东局势仍然紧张。伊朗外长说新任最高领袖不会与美谈判，伊朗所做的只不过是“合法且正当的自卫”；伊朗最高级别的军事指挥中心司令表示，美国和以色列不再能够随心所欲地结束战争。以色列方面称，当地时间凌晨对伊朗首都德黑兰发动的空袭行动，目标包括核实验室。

短期来看，预计伴随地缘冲突持续扰动、能源供给不确定性反复刺激，国际原油价格与石化板块可能持续受到催化。国泰中证油气产业ETF发起联接C(020406)跟踪的是中证油气产业指数（H30198.CSI），该指数选取涉及石油天然气勘探、开采、销售、加工及设备制造等业务的A股上市公司。中长期看，石油资产不仅具备对抗通胀的实物属性，更因其稀缺性重估而展现出中长期的战略配置价值，感兴趣的投资者或可关注。

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