据央视新闻消息，山西留神峪煤矿瓦斯爆炸事故已造成90人死亡，属于特别重大煤矿事故。领导作出重要指示，“各地区各部门要汲取事故教训，时刻绷紧安全生产这根弦，深入排查整治各类风险隐患，坚决防范遏制重特大事故发生”。预计安全生产的重要性在各层面都将得到提升。

煤炭供需格局本就偏紧，现在保供预期减弱

目前动力煤价格830元/吨，接近电厂盈亏平衡线。自煤炭价格涨势放缓后，煤炭板块有所回调，市场始终担忧煤价进一步上涨或触发政策保供。在当前安监环境下，保供预期减弱，退一步考虑，假设保供政策出台，企业也需考虑安全生产的政治重要性，增产效率或受影响。

今夏煤炭供需紧张概率较高

从供给看，国内供给约束增强，而在地缘政治与印尼煤炭政策影响下，海外油价、煤价维持相对高位，国内煤炭进口扰动频繁。

从需求看，国家气候中心预计，2026年5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，至少持续至年底，夏季用电需求或进一步超预期。

展望后市，煤炭板块或将开启新一轮行情。无论是油价涨跌还是国内煤炭生产情况，当前煤炭板块分析的落脚点都是今夏煤炭高点和中枢位置，7月前都处于预期交易阶段。今年煤炭淡季涨价，充分反映市场对煤炭旺季价格的预期较高，考虑到现在电厂库存水平较低，日耗抬升，电厂补库将至，旺季煤价或超预期。

在当前供需格局的叙事下，供给约束强化+需求旺季临近有望成为煤炭板块新一轮行情的触发器。感兴趣的投资者小伙伴们或可关注国泰中证煤炭ETF联接C(008280)。

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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