今日市场整体偏弱，创新药板块在连续六周周线收阴，特别是昨日大跌破位后，于今日逆势上涨修复昨日跌幅，恒生生物科技指数（HSBIO.HK）上涨近4%。

（数据来源：iFinD，2026/5/29，指数过往业绩不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎）

今日的上涨主因对昨日下跌的修复。昨日午盘后出现利空小作文，传《中国禁止出口限制出口技术目录》修订草案拟将生物医药前沿技术纳入出口管制清单，双抗/多抗/ADC、PROTAC/分子胶、小核酸等等领域的自主知识产权技术工艺平台所有权禁止对外转让。基于此传闻，市场悲观情绪蔓延，也开始交易美国《2025年全面对外投资国家安全法案》（COINS法案）对生物医药领域的扩容管制（例如点名了最近的152亿大BD列为“美国资本过度赋能中国生物科技”）。但目前政策处于非常早期的内部论证阶段，预计落地出台概率很低，即使落地，截止目前BD授权案例几乎都不涉及目前征求意见稿的表述“限定技术平台所有权出售”，影响相对可控。

今早一药企与辉瑞的大BD落地，从情绪面上修复了昨日政策传闻的市场恐慌。总包105亿，首付款6.5亿，主要合作ADC管线，采用“co-co”共同开发及共同商业化的模式，再次验证出海逻辑的可持续性。

本周末至下周初，整个板块关注度最高的ASCO大会即将召开，相关核心数据标的经过此前的阴跌目前处于低位，或有资金借此进场博弈数据预期。此前公布的摘要数据存在较多亮点，例如某核心ADC联合K药一线治疗非小细胞肺癌的数据极为出色（ORR 70%， PFS HR=0.35），显著优于同类竞品，有望成为同类最优（Best-in-class），但仅对部分个股产生短期阿尔法效应。但展望此次大会，一些大品种药的数据的市场预期还是过高，目前数据已经拍到一个较为极致的区间，大概率超预期空间不大，形成整个赛道贝塔或存在一定难度。

另外，近期科技相对此前的高热度略有降温，或给资金留出一定风格切换的布局空间。目前指数估值分位点已达到三年的20%以下，

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上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

公开募集证券投资基金风险揭示书

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