【大涨原因】

今日上涨的核心驱动力是头部互联网平台披露业绩preview释放了积极的边际改善信号。

1）云业务收入加速超预期：预计同比增长45%，明显高于市场40%左右的预期，且管理层预计未来几个季度收入将持续加速，以高毛利MaaS增长与自研芯片贡献提升为驱动。这在海外AI资本开支回报率存疑的背景下，为国内的AI商业化落地提供了有力的数据验证。

2）电商与即时零售效率优化：即时零售业务的亏损收窄幅度显著优于预期，打破了市场对外卖补贴战持续侵蚀盈利的担忧，表明本地生活赛道的竞争格局有所缓和。

另外，从资金面上看，上周五美国非农数据远低于市场预期，加息预期应声回落，市场过度交易的鹰派预期或产生一定转向，对于港股科技赛道此前宏观流动性引发的深度超跌或产生一定的修复空间。另外，自从meta拟出租闲置算力一事起，韩日AI产业链上游硬件端波动显著加剧，部分龙头股遭遇资金获利了结，全球AI投资主线抱团硬件的集中现象有所分化，内部有所出现一定的从硬到软的阶段性切换，对于今年来长期被日韩市场、AI硬件抽水跑输的港股科技板块存在修复空间。

【后市展望】

港股互联网、港股科技相关指数前期跌幅较深，与A股存在一定折价，目前反弹之后，互联网板块估值仍处于3年的5%左右极低分位，技术面上位置回到5月支撑位附近，情绪释放较为充分，尤其在近期韩股、日股半导体暴跌时港股科技表现出一定筑底韧性。

综合来看，港股科技、港股互联网在当前阶段处于基本面边际改善驱动估值修复与流动性预期优化的超跌修复，短期借助业绩预期催化或有望维持震荡上行的修复，然而，修复是否为趋势反转尚需观察，AI硬件中期抱团趋势仍未瓦解，长期主升未来需等待日韩资金回流港股趋势进一步明确，尚需正式财报对利润率改善、云业务加速等信号的二次验证，以及资金面信号例如港股沽空比例、外资主动资金配置流入情况，以及后续港股解禁对流动性的边际变化。感兴趣的投资者或可适当关注，逢低布局。

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上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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