复盘本周创新药走势，筹码博弈剧烈，五个交易日演绎了高位分歧-出清兑现-短线破位-科技压制-借利好共振迅速反弹，今日早盘表现领先，上周收涨的科创创新药指数本周大幅下跌后反弹，修复本周跌幅。另外，上周相较于创新药反弹力度明显偏弱的传统医药板块今日表现更加突出。

【上涨原因】

昨日发布《国家基本药物目录（2026年版）》，自2018年以来近8年首次基药目录调整，新增165种药品（化学药和生物制品68种、中成药48种、儿童适宜药品31种），总品种数扩至794种，覆盖全国公立医疗机构使用量的71%。基药目录的核心价值在于推动入选品种从临床可选用药变为各级医疗机构必备品种，新版目录覆盖全国公立医疗机构药品使用总量的71%，基层、二级、三级机构基药使用量占比分别达78%、74%、65%，入选品种的基层市场渗透将从市场化驱动转向制度性保障，有利于药企量端的长期有效释放。创新药层面，本次调整的最大亮点在于创新药纳入实现制度性突破，多款国产创新药例如司普奇拜单抗、泰它西普等集中调入，基药目录定位从单一“保基本”向“保基本+促创新”升级。

市场近年来对创新药的基本面定价，此前主要基于BD出海及相关的临床数据验证，国内支付端需求持续偏弱，基层市场的渗透较缺乏制度性保障。基药目录的落地，意味着国内端商业化长期的需求荒或有所优化，不仅能在头部医院销售，还能借助基药制度向二级、基层医疗机构渗透，可关注创新药弹性放量主线（首次以创新导向纳入基药的品种）和成熟品种份额主线（借助基药政策加速覆盖基层终端），前者偏向A股创新药相关标的，后者偏向传统医药板块相关标的。

资金面，可以发现创新药与科技相关指数的日内负相关还是很高，昨日科技板块大涨后今日风格再次切换，给医药板块提供了一定的流动性空间。

展望后市，创新药以及传统医药板块基本面叠加政策面向好无疑，短期接近上沿筹码集中分布区域，或维持较高波动的震荡中修复，交投情绪较之前期或会维持活跃，此前情绪面超跌的深坑已基本修正完毕，行情若继续向上持续突破，或许还是需要看到新的、更强有力的估值面锚点，以及也要持续关注科技主线对医药的抽水效果。感兴趣的投资者或可关注相关产品，逢低布局。

相关产品：国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C(014118)、国泰恒生生物科技ETF发起联接C(027411)、国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C(017186)、国泰创业板医药卫生ETF发起联接C(024983)、国泰中证医疗ETF联接C(012635)

风险提示：指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式

四、本基金特定风险揭示：

本基金特定风险包括：1、目标ETF的风险；2、与目标ETF业绩差异的风险；3、标的指数的风险；4、跟踪偏离风险及跟踪误差控制未达约定目标的风险；5、指数编制机构停止服务的风险；6、投资资产支持证券的风险；7、投资股指期货的风险；8、投资国债期货的风险；9、投资股票期权的风险；10、投资存托凭证的风险；11、参与融资业务的风险；12、参与转融通证券出借业务的风险；13、投资科创板股票的风险；14、基金合同提前终止的风险；15、投资港股通标的股票的风险等。本基金的一般风险及特定风险详见招募说明书的“风险揭示”部分。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、国泰恒生生物科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会的证监许可注册募集。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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