【市场表现】

今日中证沪深港黄金产业股票指数（931238）涨超7%、中证有色金属矿业主题指数（931892）、国证有色金属行业指数（399395）均涨超5%，贵金属与工业金属双主线共振，资源链风险偏好显著回升。

【上涨因素分析】

1）贵金属逐步走出底部。伴随美伊局势缓和预期升温，油价回落打开贵金属上行空间。当地时间8月4日前后，美方释放积极信号：美国财长贝森特表示，美伊有望在未来一两天内就恢复霍尔木兹海峡通航达成协议。受此推动，市场对地缘溢价的定价快速回撤，国际油价4日显著下跌超5%。

油价下跌 → 通胀担忧边际缓解 → 年内美联储进一步加息预期受到抑制 → 美元与美债收益率走弱 → 金价获得支撑。现货黄金今日明显走强，日内涨超2%，成功站上4100关口上方并延续上攻。金价弹性向上，黄金股“业绩放大”属性释放。

2）工业金属共振。消息面上，伦铜重返14000美元/吨关口附近，现货升水扩大，LME可交割库存持续下降，短端供应紧张特征突出；供给端，全球头部铜矿扰动持续，智利等主产国产量承压，矿端短缺向精铜环节传导的逻辑仍在强化；需求端，AI算力基建、电网升级与能源转型继续抬升中长期用铜中枢，叠加美国精炼铜关税预期下的全球铜货物流向重构（美区累库、非美去库），铜价对缺口交易的敏感度抬升。

【后市展望】

金属方面，短期核心变量仍是美伊协议能否实质落地、霍尔木兹通航细节能否稳定执行。若油价继续回落并带动通胀预期下修，金价中期修复弹性或仍值得重视；但若地缘反复，利率预期可能再度扰动金价节奏。中长期看，全球去美元化、央行购金与高债务环境，仍构成金价中枢的底层支撑。

工业金属：铜的定价正在由单纯周期品，向“战略资源 + 新兴需求”切换。矿端资本开支与品位下行未明显改观，叠加AI/电网增量需求，铜价中枢上移逻辑或仍具延续性。

小金属：核心叙事持续从“传统工业原料”切换为“算力金属/战略金属”重估的新逻辑。

感兴趣的投资者可关注：

国泰黄金ETF联接C(004253)

国泰黄金ETF联接A(000218)

国泰黄金ETF联接E(022502)

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(021674)

国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C(018168)

国泰国证有色金属行业指数C(015596)

风险提示：指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

国泰黄金ETF联接基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

国泰国证有色金属行业指数基金为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。