今日证券板块涨幅居前，板块成交额较近期有所放量。

今日的直接催化来自市场对政策端预期。11月2日央行、证监会召集部分券商和基金公司，研究推动支持资本市场工具使用；同日央行、金融监管总局、证监会召集各大银行，研究优化股票回购增持再贷款政策。指向的都是稳市场、引长钱。后续看点是互换便利（SFISF）第三次操作与额度扩大。中长期资金有望进一步入市，夯实政策底部。

基本面看，三季报也给了证券板块底气。前三季证券公司指数成分股营收合计5074亿元、净利2254亿元，同比+18%、+23%；Q3单季净利同比、环比有所回落，几乎全由自营拖累，但投行、资管等业务表现仍然较好。低利率环境下，头部券商的泛财富管理、国际业务的盈利确定性有望持续，业绩有望持续增长。

板块估值历史底部、机构持仓低位。当前中证全指证券公司指数的PB仅1.1X，处于近10年1%分位，具备较高的安全边际与性价比。此外，从三季报基金持仓来看，Q3主动权益基金配置券商比例降至0.54%，位于近10年12%分位数。

随着资本市场改革的持续深化，证券板块作为资本市场的核心载体，其长期价值不断凸显。在政策支持信号初现与市场交投回暖的背景下，证券行业基本面的托底支撑作用正逐步显现。当前指数估值偏低，在经历了前期的市场震荡后，板块或迎逢低布局的时机。感兴趣的投资者或可关注国泰中证全指证券公司ETF联接C(012363)、国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(501016)。

风险提示：

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国泰中证申万证券行业指数基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

国泰中证全指证券公司ETF联接基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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